¿Que le da valor a los Bitcoin?
Desde los monederos electrónicos hasta las aplicaciones de pago, las formas de comerciar se han multiplicado, pero para el comercio de materias primas, el número de innovaciones se puede contar con la punta de los dedos. El valor que hay detrás del Bitcoin o de cualquier criptodivisa suele ser menos comprendido por el público general. A medida que la popularidad en torno a Bitcoin y otras criptodivisas aumenta y hay una subida y una bajada en sus precios, muchos se hacen esta pregunta: ¿De dónde obtiene Bitcoin su valor?
Comprar un bitcoin es diferente a comprar una acción o un bono porque el bitcoin no es una corporación. Por lo tanto, no hay balances corporativos ni formularios 10-K que revisar. El Bitcoin (o la mayoría de las criptomonedas) tampoco está respaldado por oro o plata, por lo que no tiene ningún valor intrínseco.Y a diferencia de la inversión en divisas tradicionales, el bitcoin no es emitido por un banco central ni está respaldado por un gobierno, por lo que la política monetaria, las tasas de inflación y las medidas de crecimiento económico que suelen influir en el valor de la moneda no se aplican al bitcoin. Por el contrario, los precios del bitcoin se ven influidos por los siguientes factores:
- La oferta de bitcoin y su demanda en el mercado
- El coste de producir un bitcoin mediante el proceso de minería
- Las recompensas otorgadas a los mineros de bitcoin por verificar las transacciones en la cadena de bloques
- El número de criptomonedas competidoras
- Los intercambios en los que se negocia
- La normativa que regula su venta
- Su gobernanza interna
Los países que no tienen tipos de cambio fijos pueden controlar parcialmente la cantidad de su moneda que circula ajustando el tipo de descuento, modificando los requisitos de reserva o realizando operaciones de mercado abierto. Con estas opciones, un banco central puede influir potencialmente en el tipo de cambio de una moneda.
La oferta de bitcoin se ve afectada de dos maneras diferentes. En primer lugar, el protocolo de bitcoin permite crear nuevos bitcoins a un ritmo fijo. Los nuevos bitcoins se introducen en el mercado cuando los mineros procesan bloques de transacciones y el ritmo de introducción de nuevas monedas está diseñado para reducirse con el tiempo. Esto puede crear escenarios en los que la demanda de bitcoins aumenta a un ritmo más rápido que el de la oferta, lo que puede hacer subir el precio. La ralentización del crecimiento de la circulación de bitcoins se debe a la reducción a la mitad de las recompensas por bloque ofrecidas a los mineros de bitcoins y puede considerarse como una inflación artificial para el ecosistema de la criptodivisa.
La oferta de bitcoin se ve afectada de dos maneras diferentes. En primer lugar, el protocolo de bitcoin permite crear nuevos bitcoins a un ritmo fijo. Los nuevos bitcoins se introducen en el mercado cuando los mineros procesan bloques de transacciones y el ritmo de introducción de nuevas monedas está diseñado para reducirse con el tiempo. Esto puede crear escenarios en los que la demanda de bitcoins aumenta a un ritmo más rápido que el de la oferta, lo que puede hacer subir el precio. La ralentización del crecimiento de la circulación de bitcoins se debe a la reducción a la mitad de las recompensas por bloque ofrecidas a los mineros de bitcoins y puede considerarse como una inflación artificial para el ecosistema de la criptodivisa.
En segundo lugar, la oferta también puede verse afectada por el número de bitcoins que permite el sistema. Este número está limitado a 21 millones, y una vez que se alcanza, las actividades de minería ya no crean nuevos bitcoins. Una vez que los 21 millones de bitcoins estén en circulación, los precios dependerán de si se considera práctico (fácilmente utilizable en las transacciones), legal y de la demanda, que está determinada por la popularidad de otras criptodivisas. El mecanismo de inflación artificial de la reducción a la mitad de las recompensas por bloque dejará de tener impacto en el precio de la criptodivisa. Sin embargo, al ritmo actual de ajuste de las recompensas por bloque, el último bitcoin no se minará hasta el año 2140 aproximadamente.
Coste de producción
Aunque los bitcoins son virtuales, no dejan de ser productos fabricados y tienen un coste de producción real, siendo el consumo de electricidad el factor más importante con diferencia. La "minería" de bitcoins se basa en un complicado problema matemático criptográfico por cuya resolución compiten todos los mineros: el primero que lo haga será recompensado con un bloque de bitcoins recién acuñados y con las tasas de transacción que se hayan acumulado desde que se encontró el último bloque. La particularidad de la producción de bitcoins es que, a diferencia de otros bienes producidos, el algoritmo de bitcoin sólo permite encontrar un bloque de bitcoins, de media, una vez cada diez minutos. Eso significa que cuantos más productores (mineros) se unan a la competición por resolver el problema matemático sólo tienen el efecto de hacer que ese problema sea más difícil -y por tanto más caro- de resolver para preservar ese intervalo de diez minutos.
La investigación ha demostrado que, efectivamente, el precio de mercado del bitcoin está estrechamente relacionado con su coste marginal de producción.
Competencia
Aunque el bitcoin sea la criptomoneda más conocida, hay cientos de otros tokens que compiten por la atención de los usuarios. Aunque el bitcoin sigue siendo la opción dominante en cuanto a capitalización de mercado, las altcoins, como el ether (ETH), el XRP, el bitcoin cash (BCH), el litecoin (LTC) y el EOS, se encuentran entre sus competidores más cercanos a partir de enero de 2020. Además, las nuevas ofertas iniciales de monedas (ICO) están constantemente en el horizonte, debido a las relativamente pocas barreras de entrada. La multitud de competidores es una buena noticia para los inversores, ya que la competencia generalizada mantiene los precios bajos. Afortunadamente para el bitcoin, su gran visibilidad le da una ventaja sobre sus competidores.
Disponibilidad en los mercados de divisas
Al igual que los inversores en acciones negocian con índices como el NYSE, el Nasdaq y el FTSE, los inversores en criptodivisas negocian con criptodivisas en Coinbase, GDAX y otras bolsas. Al igual que las bolsas de divisas tradicionales, estas plataformas permiten a los inversores negociar pares de criptodivisas/divisas (por ejemplo, BTC/USD o bitcoin/dólar estadounidense).
Cuanto más popular sea una bolsa, más fácil será que atraiga a más participantes, para crear un efecto de red. Y al aprovechar su influencia en el mercado, puede establecer las normas que rigen la incorporación de otras monedas. La presencia de Bitcoin en estos intercambios implica un nivel de cumplimiento normativo, independientemente de la zona gris legal en la que operan las criptodivisas.
Regulaciones y asuntos legales
El rápido aumento de la popularidad del bitcoin y otras criptodivisas ha hecho que los reguladores debatan sobre cómo clasificar estos activos digitales. Mientras que la Comisión del Mercado de Valores (SEC) clasifica las criptomonedas como valores, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) de Estados Unidos considera que el bitcoin es una mercancía. Esta confusión sobre qué regulador establecerá las normas para las criptodivisas ha creado incertidumbre, a pesar de las crecientes capitalizaciones del mercado. Además, el mercado ha sido testigo del lanzamiento de muchos productos financieros que utilizan el bitcoin como activo subyacente, como los fondos cotizados (ETF), los futuros y otros derivados.
Esto puede influir en los precios de dos maneras. En primer lugar, proporciona acceso al bitcoin a los inversores que no pueden permitirse comprar un bitcoin real, aumentando así la demanda. En segundo lugar, puede reducir la volatilidad de los precios al permitir que los inversores institucionales que creen que los futuros de bitcoin están sobrevalorados o infravalorados, utilicen sus importantes recursos para apostar que el precio de bitcoin se moverá en la dirección opuesta.
Bifurcaciones y estabilidad de la gobernanza
Dado que el bitcoin no está gobernado por una autoridad central, depende de los desarrolladores y mineros para procesar las transacciones y mantener la seguridad de la cadena de bloques. Los cambios en el software se basan en el consenso, lo que tiende a frustrar a la comunidad de bitcoin, ya que los problemas fundamentales suelen tardar mucho en resolverse.
La cuestión de la escalabilidad ha sido un punto especialmente doloroso. El número de transacciones que se pueden procesar depende del tamaño de los bloques, y actualmente el software de bitcoin sólo es capaz de procesar aproximadamente tres transacciones por segundo. Aunque esto no era un problema cuando había poca demanda de criptomonedas, a muchos les preocupa que la lentitud de las transacciones empuje a los inversores hacia las criptomonedas de la competencia.
La comunidad está dividida sobre la mejor manera de aumentar el número de transacciones. Los cambios en las normas que rigen el uso del software subyacente se denominan "bifurcaciones". Las "bifurcaciones suaves" se refieren a cambios en las reglas que no dan lugar a la creación de una nueva criptodivisa, mientras que los cambios en el software de las "bifurcaciones duras" dan lugar a nuevas criptodivisas. Las bifurcaciones duras de bitcoin en el pasado han incluido bitcoin cash y bitcoin gold.
